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蝉联宇宙首富近一年的马斯克，一度被甲骨文董事长兼攀附创举东说念主拉里·埃里森拉下宝座。当地时辰9月10日，甲骨文收报328.33好意思元/股，较前一日大涨近36%，盘中涨幅也创下33年来最大记录。公司市值当日增多了约2700亿好意思元，初次接近1万亿好意思元，成为好意思国市值第十大的上市公司。暴涨背后的逻辑，是甲骨文和客户签下的算力采购大单，而这个客户被爆料恰是OpenAI。这或者也标明，AI的竞争要点正从技艺炫技转向产业深耕。

OpenAI大订单

9月10日，好意思股巨头甲骨文股价单日破记录暴增，盘中涨幅一度跨越40%，收盘时涨36%，股价达历史新高，为328.62好意思元/股，公司市值达9200亿好意思元。

彭博亿万富豪指数流露，甲骨文攀附创举东说念主、前CEO、现任公司董事长兼CTO拉里·埃里森（Larry Ellison）个东说念主钞票一度达到3930亿好意思元，突出马斯克成为大家首富，后随股价收盘回落名次有所变化。截止发稿前最新数据，埃里森个东说念主钞票为2950亿好意思元，在马斯克之后名次宇宙第二。

此前一日，公司公布2026财年一季度财报。从财报中的几项基本数据看，甲骨文的表现似乎“平平无奇”，一季度总营收同比增长149亿好意思元，比客岁同期增长11%，市集此前预期为150.4亿好意思元。净利润为29亿好意思元，同比稍稍下滑4%。

但有一项特等的数据燃烧了市集状态。甲骨文现在的中枢增长引擎是与AI数据中心基建联系的OCI业务，该业务依然成为Meta、OpenAI等公司大客户熟谙和部署AI模子必不成少的基础设施。这项业务的剩余践约收入（已跟客户签合同但尚未践约证据收入）达到了惊东说念主的4550亿好意思元，同比激增359%，范围远超市集预期。

甲骨文现任CEO萨弗拉·卡茨（Safra Catz）在财报中默示，客户对甲骨文云基础设施处事的需求“令东说念主恐惧”。她还默示，由于OCI剩余践约业务收入近期的广阔增长，甲骨文将在举座财务沟通中的云基础设施部分进行大幅上调。按照其给出的预期，Oracle OCI业务收入在本财年将增长77%，达到180亿好意思元，并将在之后的2027、2028、2029、2030四个财年别离增至320亿好意思元、730亿好意思元、1140亿好意思元和1440亿好意思元。

行动数据库软件的知名厂商，该公司的客户包括OpenAI、xAI、Meta等科技巨头。而彭博社依然曝光给甲骨文带来大订单的客户是OpenAI。本年1月白宫举办的神色发布会上，好意思国总统特朗普公开晓谕，日本软银集团、OpenAI和甲骨文三家企业将投资5000亿好意思元，在好意思邦原土建筑接济AI发展基础设施神色 “星际之门”。

据其7月的一篇报说念先容，甲骨文正与OpenAI就后者的“星际之门”巨型数据中心神色签署合营公约。按OpenAI源流的沟通，Stargate沟通到2029年总投资5000亿好意思元，在好意思国建筑10GW（吉瓦）AI数据中心。

不竭扩建

甲骨文的转型沟通早在2021年就已运行。昔日，甲骨文声称将成本支拨增多一倍至40亿好意思元，以此来加强云业务。那时许多东说念主并不看好甲骨文的转型之路，因为恒久以来，云业务是需要先进行大笔投资才能赢利的业务，成立一个有竞争力的云处事并招引客户要糜掷很大的前期成本，且比较微软、亚马逊，甲骨文还有很大差距需要弥补。

这次超出预期的收入让分析师措手不足，纷纷照看起这家公司在东说念主工智能范围的远景。德签订银行分析师布拉德·泽尔尼克称，“莫得什么比刚刚公布的成果更能解释缱绻范围正在发生天崩地裂的变化了”。

财报电话会上，甲骨文搞定层虽未正面回话与OpenAI的合营公约，但CEO卡茨在选定发问时默示，公司已与东说念主工智能范围的宽广顶尖企业签署了紧要的云基础设施处事合同，包括OpenAI、xAI、Meta、英伟达、AMD，“客户需求远远跨越了产能供给”。

这些硅谷巨头比往年参预更多在AI基建上，但市集也从客岁运行因为AI愚弄需求不解确、惦记“AI基建过度建筑是否泡沫过大”，面对这些担忧，巨头选拔不竭扩产“用脚投票”。据甲骨文在最新的财报会上先容，现在旗下共建有34个数据中心，改日将新增37个数据中心，届时总和达到71个。

甲骨文CEO算计，公司2026财年的成本支拨将在350亿好意思元傍边，远远跨越2025财年的210亿好意思元，这笔钱将一王人砸向数据中心的扩建。国外评级机构穆迪曾撰写呈文分析，由于前期参预了大批资金，东说念主工智能尚难以终了盈利。因为现在构建、养息和运行大型AI模子的多数责任都发生在云霄，云霄缱绻需要参预大批资金用于基建，大型科技企业将不竭主导云缱绻行业，将占大家数据中心容量增长的一半以上。

算力的豪赌

但不成残酷的是，OpenAI和甲骨文的这局势作背后仍然存在不小的风险。源流，OpenAI远未终了盈利。相背，它正在不停逝世。本年6月，OpenAI 露馅其年收入约为100亿好意思元，这还不到其每年用于建筑数据中心和从其他数据中心运营商租用缱绻能力的600亿好意思元支拨的五分之一。

另一方面，甲骨文正在进行一场典型的“以利润换增长”的豪赌。摩根大通以为，新增的大部分订单与AI模子熟谙关系，这类业务的利润率相对较低，可能会在恒久内牵累贸易利润的增长速率，使其慢于收入增长。

与积压订单的明后酿成显然对比的是甲骨文疲软的即期事迹和短期算计。第一财季总收入按固定汇率缱绻增长11%，低于市集深广预期的13%。其中，云处事和许可接济收入增长14%（固定汇率），也低于16%的共鸣预期。

更令市集担忧的是，公司对第二财季的总收入增长引导为12%—14%，低于市集预期的15%；总云收入增长引导为32%—36%，相似低于预期的37%。分析师在呈文中以为，这反馈出新增的大部分RPO属于恒久合同，对近期的财务孝顺有限。

与此同期，甲骨文的解放现款流也因广阔的成本支拨而承压。第一财季解放现款流为负3.62亿好意思元，远低于市集预期的12.71亿好意思元。为接济云基础设施（OCI）的建筑，公司将2026财年的成本支拨引导上调100亿好意思元至350亿好意思元，这预示着其解放现款流在改日一段时辰内将不竭面对压力。

北京商报记者 赵天舒开yun体育网

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